La riforma del nuovo mercato? positiva, ma con il MOL potrebbe essere troppo soft
Milano, ottobre 2003 – Le ipotesi avanzate nell’ultimo mese e mezzo sulla selezione del Nuovo Mercato hanno fatto sorgere varie ipotesi circa i parametri da utilizzare per operare tale segmentazione. A seconda dei criteri utilizzati, infatti, i risultati di questa riforma avrebbero degli effetti differenti sul numero di società ‘promosse’. Prendendo, infatti, in considerazione l’EBITDA (Margine operativo lordo) e/o le sue variazioni, il numero di società ‘rimandate’ in una seconda categoria del listino potrebbe variare da un minimo di 5 ad un massimo di 13.

Investor-Relations.it (www.investor-relations.it), il primo consulente in Italia per servizi in investor relations on line, gestito dall’agenzia SEC Relazioni Pubbliche e Istituzionali, ha sviluppato una ricerca esaminando le ultime semestrali delle 44 società del Nuovo Mercato, verificando le conseguenze dell’applicazione dei criteri più accreditati per la suddivisione del NM in due categorie.

Per due delle società esaminate, BB Biotech e Vicuron Pharma, non è stato possibile reperire i dati di bilancio ricercati: BB Biotech è un’investment company e quindi ha dei dati reddituali, mentre per Vicuron Pharma non è risultato possibile reperire altri dati se non quelli riportati nella tabella.

Se l’attenzione di Borsa Italiana, ai fini di determinare le società da ‘serie A’ e da ‘serie B’, si concentrasse unicamente sulla variazione positiva e/o negativa del margine operativo lordo sarebbero 13 le società ad essere ‘bocciate’: Opengate, Engineering, Tc Sistema, Dataservice, Reply, El.En, Txt e-Solutions, Poligrafica San Faustino, Fidia, Cardnet Group, Acotel Group, Tas e Novuspharma. 

Se, al contrario, dalla ‘serie B’ fossero escluse quelle società che, pur avendo una variazione negativa del MOL (o EBITDA), conservassero un margine positivo allora le società ‘respinte’ sarebbero 5: Fidia, Cardnet Group, Acotel Group, Tas e Novuspharma. 

Considerando, invece, le sole società con un EBITDA negativo, quelle retrocesse in ‘serie B’ sarebbero 13: Tecnodiffusione, Gandalf, Fidia, Chl, Buongiorno Vitaminic, Cardnet Group, Aisoftware, Acotel Group, Eplanet, Tas, NTS, Novuspharma, Cdb Web Tech.

 “Se le voci di modifica al Nuovo Mercato saranno confermate- commenta Michele Bertacco, responsabile generale di Investor-Relations.it per SEC-, crediamo che il listino non potrà che trarne beneficio. Speriamo allora che questa ‘riforma’ porti a una selezione il più possibile chiara e decisa: a nostro giudizio il mol è uno tra i parametri più obiettivi e trasparenti per valutare le società che fanno parte di questo listino. Credo sia meglio attendere il prossimo Road Show del Nuovo Mercato per fare valutazioni più attendibili, per intanto non possiamo che apprezzare quanto Borsa Italiana sta facendo per sostenere il listino high tech milanese ”.