Data: Mercoledì 24 aprile 2002


1. Metodologie di calcolo di indici e dati contabili, ci vuole più
chiarezza?
2. Re: Internet e democrazia informativa.
3. Re: Mib45: avrà successo l'iniziativa della Borsa Italiana?

 
 
_________________________________________________


- Metodologie di calcolo di indici e dati contabili, ci vuole più
chiarezza?

Ciao lista,
non vorrei sembrare noioso continuando a parlare del caso Enron e della
necessità di una maggiore trasparenza, ma siamo vicini a scadenze molto
importanti: l'approvazione del bilancio annuale e quella (anche se ci
vogliono ancora alcuni giorni) della prima trimestrale dell'anno.
È di cruciale importanza, per ricucire il rapporto di fiducia con il
mercato, che le società comunichino i dati finanziari in questione con la
massima trasparenza e chiarezza. È vero che in Italia non si intravedono
grossi rischi di 'Enronite', ma è pure vero che, nel comunicare
determinati indici di performance e altri dati finanziari, le società
molto spesso usano una metodologia molto "personale".
Avete mai provato a calcolare il Roe o il Roi di una società quotata, con
i dati pubblicati sui quotidiani finanziari e a confrontare il risultato
ottenuto con quello dichiarato? Bene io ho fatto il tentativo e non sono
quasi mai riuscito ad ottenere dei valori uguali a quelli dichiarati dalla
società. È vero che nel calcolo di tale indice si effettuano delle
depurazioni di alcuni dati, però io mi chiedo in base a quali criteri esse
siano effettuate e perché non siano rese note.
Altro dato rilevante, comunicato dalle aziende, è la posizione finanziaria
netta che, sebbene in linea generale sia data dalla differenza tra debiti
finanziari e cassa e banca, viene calcolata dalle varie società con
criteri molto diversi.Tutto questo mi induce a pensare che non tutto quel
che viene comunicato sia veritiero. Il bicchiere può essere mezzo pieno o
mezzo vuoto; e molto spesso, secondo me, pur di farlo risultare pieno, le
quotate tendono a forzare i metodi di calcolo di dati contabili e indici
di performance.
Quali sono le vostre opinioni in merito? Pensate anche voi che ci voglia
più chiarezza nella comunicazione di questi dati?

Francesco Cima

--------------------------------------------------------------------------
--------
IRlist: 'Conoscere e Condividere'. Entra nella discussione!
--------------------------------------------------------------------------
--------
- Re: Internet e democrazia informativa.

 salve lista,
Vorrei rispondere all'intervento di Pasquale Dinasio del 20 febbraio, in
merito a Internet e alla democrazia informativa. Dinasio sosteneva nel suo
intervento che, come negli USA, anche in Italia si riconosce l'importanza
di internet per il raggiungimento di un'effettiva democrazia informativa.
Dinasio metteva, però, in dubbio l'effettiva utilità della rete per la
presenza, nei mercati finanziari, di insider.
Penso che le due cose non siano raffrontabili. Gli insider sono sempre
esistiti e sempre esisteranno, indipendentemente dalla presenza di uno
strumento, quale è internet, che consente un rapido accesso alle
informazioni. Inoltre, la diffusione di informazioni finanziarie tramite
la rete ha permesso il raggiungimento di una maggiore consapevolezza sugli
investimenti da parte degli investitori.
Il problema degli insider e dell'uso distorto degli strumenti messi a
disposizione dalla tecnologia, va risolto punendo i trasgressori e non
mettendo in dubbio l'utilità dei mezzi.
La validità di internet quale strumento di comunicazione societaria non va
messa in discussione, anzi si devono investire sempre più risorse perché
internet possa divenire il mezzo ufficiale per effettuare le comunicazioni
obbligatorie imposte dalla legge. Solo così esse potranno essere
accessibili contemporaneamente da tutti gli stakeholders interessati alla
'vita' dell'azienda.

Gianluca Garnone
--------------------------------------------------------------------------
--------
IRlist: 'Conoscere e Condividere'. Entra nella discussione!
--------------------------------------------------------------------------
--------
- Re: Mib45: avrà successo l'iniziativa della Borsa Italiana?

un saluto alla lista,
voglio rispondere a Massimo Perocci, che commentando la proposta di Borsa
Italiana di introdurre un indice (il Mib45) calcolato considerando la
capitalizzazione del flottante, dubitava che esso avrebbe attratto
maggiori investimenti da parte degli investitori stranieri.
Su questo credo che nessuno possa dare una garanzia di successo, ma
ritengo anche che se non si va incontro alle esigenze degli investitori,
di avere un indice che tenga conto della liquidità e della maggiore
contendibilità delle società, difficilmente questi potranno avere
l'interesse di investire in un paese in cui le società con largo flottante
diventano sempre meno numerose.
Quest'ultimo dato emerge in modo molto chiaro dalla relazione Consob per
il 2001: l'introduzione dell'indice Mib45, dunque, potrà essere un
incentivo per una maggiore apertura al mercato da parte delle società,
che, diversamente, potrebbero essere escluse dai portafogli di quei fondi,
che replicano gli indici o che cercano investimenti facilmente
liquidabili. Il  capitalismo italiano, purtroppo, è ancora troppo legato
al concetto dell'"Impresa di famiglia", nella quale è esclusa qualsiasi
forma di ingerenza nella gestione.
Mi sembra chiaro, dunque, che la sola introduzione dell'indice in
questione, potrà avere degli effetti limitati, se non sia accompagnata da
una riforma strutturale del sistema capitalistico italiano.
Fatemi sapere le vostre opinioni in merito.

Carlo Distaso
--------------------------------------------------------------------------
--------
IRlist: 'Conoscere e Condividere'. Entra nella discussione!
--------------------------------------------------------------------------
--------
Fine del riassunto di IRlist