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Data:
Mercoledì 23 gennaio 2002
1. Qualità della comunicazione
finanziaria e efficienza
informativa.
2. Sui movimenti degli insider
aziendali
3. A proposito di ipo e trasparenza
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Fino al 31 gennaio!
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- Qualità della comunicazione
finanziaria e efficienza
informativa.
Ciao lista,
ho letto con grande interesse i
risultati della ricerca condotta da
Investor-Relations.it sulla qualità
della comunicazione finanziaria e
vorrei proporre due spunti di
riflessione in merito.
Dai dati della ricerca emerge che la
qualità media delle investor
relations è migliorata rispetto al
2000 ed è giudicata 'discreta' dal
37%
degli intervistati. Pur condividendo
l'opinione degli analisti e dei
giornalisti intervistati, ritengo
che ci siano, comunque, ampi margini
di
miglioramento nelle ir italiane. Ci
sono infatti ancora molti esempi di
'inefficienza informativa': patti di
sindacato pubblicati omettendo
importanti particolari (disponibili
magari, se la società è quotata
anche
negli USA, sul sito della Securities
and Exchange Commission) e casi
piuttosto frequenti (e quasi mai
puniti) di insider trading, come
testimoniato da una recente ricerca
del CREA- Bocconi. Il CREA ha
evidenziato che nelle operazioni di
aumento di capitale i movimenti
'anomali' del titolo sono presenti
già 90 giorni prima dell'annuncio
ufficiale da parte della società,
il che fa pensare che il mercato sia
caratterizzato da inefficienza in
forma forte.
La presenza di queste inefficienze
mi fa pensare che il nostro mercato
presenti ancora molti punti deboli,
e che sia necessario un intervento
del
Legislatore volto a fissare regole
ancora più stringenti ed
efficienti.
Mi piacerebbe conoscere le vostre
opinioni in merito.
Simone Fortini
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- Sui movimenti degli insider
aziendali
Ciao a tutti,
il mio intervento prende spunto
dall'indagine realizzata da
Investor-Relations.it appena
pubblicata su Il Mondo. C'è un
argomento che,
appena notato, ha subito suscitato
in me un grande interesse e, lo
riconosco, anche un certo 'nervosismo'!
Mi è sembrata una buona idea il
fatto che il portale della Sec abbia
voluto riportare all'attenzione di
tutti un tema che normalmente è
taciuto, se non in situazioni
particolari. Tutti ricordiamo il
caso Bipop
quest'estate. Il solleone scalda i
cevelli, magari li appanna un po',
ma
l'effetto di stordimento finisce il
primo giorno in ufficio, di fronte
al
proprio pc. Riporto dal comunicato
sui dati della ricerca di
Investor-Relations.it: 'Per quanto
concerne la pubblicazione, sul sito
internet aziendale, delle operazioni
su titoli quotati da parte del
management, i consensi registrati
danno l'idea del plebiscito: il 100%
dei
giornalisti e il 75% degli analisti
(per un totale dell'80%) giudica
utile
la pubblicazione di tali operazioni;
la frequenza della stessa dovrebbe
essere per il 47% degli intervistati
in real time e per un altro 32%
quotidiana'. Tra le tante
informazioni che sono realmente
utili al
mercato, conoscere i movimenti
operati dai manager delle società
quotate
in tempo reale sarebbe decisivo. Mi
sbaglio?
Un esempio? Chl, Nuovo Mercato, New
economy, e-commerce. Annuncia
l'aumento di capitale.
I soci fondatori e il fondo
Starrange di Schroder venture
managers hanno
versato in conto aumento 4,1 milioni
di euro, intenzionati a esercitare i
diritti d'opzione ed eventualmente
aumentare le quote. E adesso i
manager:tra i soci fondatori, nei
mesi scorsi Stefano Bargagni è
sceso dal
18,4%al 15% dell'azionariato, Paolo
Bargagni dal 12,5% al 3,1%, Ugo
Bolla
dal14,2% al 3,8%, Fernando Franchi
dal 14% all'8,9%, il fondo Starrange
dal 15% al 7,3%.
Un bel numero di azioni, immesse sul
mercato a prezzi molto probabilmente
più alti di quelli dell' aumento
che ora vede i soci impegnati a
ricomprare quote.
Quando si è saputo della cessione
di azioni da parte del management?
Quando i risparmiatori hanno capito
che si stava facendo un gioco
'pericoloso' sulle loro teste? Mesi
dopo. E perché?
Perché in Italia nessuno ha ancora
provveduto ad allinearci alla best
practice dei mercati internazionali.
Vedi Neur Market con Bipop.
Secondo me c'è poco da prendersi in
giro. L'investimento in Borsa è da
riservarsi solo ad un pubblico
adulto, vacccinato, strainformato e,
possibilmente fortunato. Oppure agli
heavy trader. Ma i loro non sono
investimenti.
Cosa si può fare per cambiare le
carte in tavola? Una gigantesca
raccolta
di firme da mandare al ministero?
Grazie dei vostri suggerimenti!
Giulia Maber
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- A proposito di ipo e
trasparenza...
Un saluto alla lista,
sta diventando uno strumento utile
per accrescere la mia
'cultura'finanziaria. Attualmente mi
ritengo, in questo ambiente,
possessore di una licenza media...
:-)
Ho una domanda da porre, spero che
qualcuno vorrà aiutarmi. Da un po'
di
tempo mi chiedo come posso essere
certo in maniera ragionevole del
fatto
che non ci sia nulla di
addomesticato nell'estrazione e
assegnazione dei
titoli di ipo. Esempio: anni fa con
Freedomland mi è andata male (ma mi
sa
che è andata peggio a loro). Con
e-biscom (1 possibilità su 30)
prima mi
avevano telefonato dicendomi che ero
stato estratto, poi, dicendomi che
era appena arrivato un fax di
correzione, mi comunicavano che non
ero
stato estratto.
Esiste un modo per capire se sono
stato in qualche modo 'raggirato'?
Quali
sono le possibilità che la mia
banca trovi il modo di procurarsi
qualche
vantaggio?
Qual'è la regolamentazione in
materia? Si può migliorare
qualcosa?
Con stima,
Gabriele Colasanto
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Fine del riassunto di IRlist
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