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IRlist:
'Conoscere
e Condividere' - Archivio
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Data:
Mercoledì 17 ottobre 2001
1. Insider Trading e
comunicazioni obbligatorie
2. Asset intangibili e creazione di
valore
3. Corsi sulle investor relations.
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- Insider Trading e comunicazioni
obbligatorie
Un saluto a tutti gli iscritti alla
lista!
Mi chiamo Barbara Monti, da
qualche mese mi interesso di
Investor
Relations in quanto la società per
cui lavoro è prossima alla
quotazione
in
Borsa.
Ho frequentato corsi e letto libri
sul tema, osservando come in ogni
sede
fosse sempre posta grande enfasi sul
ruolo dell'Investor Relator come
'garante' della simmetria
informativa tra tutti gli operatori
del mercato,
ai quali deve essere assicurata la
possibilità di avere le stesse
informazioni nello stesso momento,
prevenendo così fenomeni di 'insider
trading'. Si tratta indubbiamente di
un argomento sensibile se la Banca
di
Svezia ha deciso di assegnare il
Nobel 2001 per l'economia a tre
americani
'per gli studi sui mercati con
asimmetria di informazioni, e in
particolare per aver studiato cosa
succede quando in un mercato alcuni
operatori sono in possesso di
maggiori informazioni rispetto ad
altri'. A
questo proposito, nutro qualche
perplessità in merito a come vanno
gestite
queste situazioni tutt'altro che
infrequenti. In particolare, qual è
il
modo migliore per affrontare casi in
cui l'asimmetria informativa dipende
da eventi esterni all'azienda?
Una seconda fattispecie, in parte
collegata alla precedente, si
verifica
quando, a causa di rumors o notizie
non diffuse direttamente
dall'emittente o non direttamente
correlabili allo stesso, si
determinano
oscillazioni sensibili nelle
quotazioni del titolo. Pensate ad
esempio a
quanto influiscono sui corsi
azionari i rating emessi dagli
analisti
(peraltro spesso basati su
informazioni scarsissime se non
addirittura
condizionati da cointeressenze) o le
notizie riferite ad aziende operanti
in settori in qualche modo collegati
a quello della nostra azienda. Mi
piacerebbe conoscere il punto di
vista e ricevere il consiglio di chi
si
sia già trovato a dover affrontare
situazioni del genere.
Grazie,
Barbara Monti
Ufficio Investor Relations
Arcotronics
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- Asset intangibili e creazione di
valore
Saluti alla lista,
dal momento che in questi
giorni è partita l'iniziativa
congiunta di
investor-relations.it e
nova.innovazione nel management
S.p.A. di gestire
una sezione dedicata al tema degli
asset intangibili e del capitale
intellettuale, sarei interessato a
conoscere le vostre considerazioni
sull'argomento. Il quadro della
situazione è il seguente: a parte
la
recente crisi delle Borse, dovuta
alle ben note vicende di attualità,
si
assiste da almeno 15 anni ad un
crescente gap tra il valore di
mercato e
il valore contabile delle aziende.
Secondo l'Indice Standard &
Poor's 500
fino alla metà degli anni '80 il
rapporto tra market e book value era
vicino ad 1. Tale rapporto negli
ultimi 5 anni è stato pari a 5 o 6;
questo significa che il bilancio
d'esercizio e gli indicatori
economico-finanziari sono riusciti a
spiegare solo il 15- 20% del valore
delle grandi aziende americane. La
situazione è abbastanza simile
anche
sul versante europeo e indica un
crescente peso degli asset
intangibili
(non presenti in bilancio) nei
processi di creazione di valore.
Secondo
l'Institute of Management Accounting
il 64% delle aziende americane sta
cercando un nuovo modo di misurare,
raccolgiere e contabilizzare i dati
non finanziari.
Il primo caso di pubblicazione di un
bilancio del capitale intellettuale,
Skandia, ha attirato sulla
multinazionale svedese l'attenzione
di
investitori e analisti di tutto il
mondo, garantendo all'azienda
performance molto superiori a quelle
dell'indice generale delle Borse in
cui il titolo era quotato (dal 1996
al 2001 il titolo Skandia in Svezia
è
cresciuto del 78,5% contro una
crescita media della Borsa svedese
del
6,5%). I Governi di Danimarca,
Olanda e Inghilterra hanno
finanziato studi
e ricerche in tema di valutazione e
comunicazione degli intangibile
assets
e l'Unione Europea ha costituito un
High Level Group Internazionale con
lo
scopo di giungere ad un White Paper
in materia di criteri di valutazione
e
comunicazione del capitale
intellettuale e degli asset
intangibili
In questi giorni il FASB,
l'organismo che emena i principi
contabili USA
sta valutando se mettere in agenda
con priorità elevata il tema della
"disclosure" degli asset
intangibili dele aziende americane.
Questi fatti, secondo me,
evidenziano in maniera chiara che
sempre di più
la creazione di valore sarà legata
alla valutazione e alla
comunicazione
del capitale intellettuale e degli
asset intangibili. In Italia,
tuttavia,
non vi sono ancora pronunciamenti
ufficiali in materia e non si
conoscono
casi di pubblicazione di veri e
propri bilanci del capitale
intellettuale.
Alcune (poche) aziende stanno
lavorando sul versante della
misurazione
delle loro risorse intangibili, ma
non rendono note tali informazioni.
Desiderei sapere da chi opera nel
settore investor relations qual è
l'opinione in proposito.
Le metodologie di valutazione e di
comunicazione del capitale
intellettuale e degli asset
intangibili esistono già. Cosa
ostacola le
imprese nell'affrontare di petto
questo argomento? Vi è forse la
paura che
avevano gli imprenditori americani
di inizio secolo che, a fronte
dell'obbligo di rivelare il loro
fatturato, pensavano che questo
avrebbe
messo fine al loro business?
Alessandro Cravera
nova.innovazione nel management
S.p.A.
www.grupponova.it
<http://www.grupponova.it>
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- Corsi sulle investor relations.
Ciao IRlist,
Mi chiamo Andrea Manfrin e sarei
intenzionato a iscrivermi ai corsi
effettuati dalla Borsa Italiana,
volevo chiederVi se la frequenza a
questi
corsi per investor relations
costituisca un valido strumento per
una
eventuale assunzione, ovviamente in
qualità di investor relator, presso
qualche società,oppure se le
aziende non prendono molto in
considerazione
questo tipo di corso. Inoltre siete
in grado di dirmi se c'é una buona
richiesta di investor relations nel
Veneto?
Andrea Manfrin
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Fine del riassunto di IRlist
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